 |
| Cổ phiếu TCB cùng nhóm ngân hàng tư nhân MBB, VPB, SHB, ACB… đã chiết khấu sâu và về vùng giá hấp dẫn trong trung hạn |
Cổ phiếu đã về vùng hấp dẫn
Phiên giao dịch ngày 12/3, cổ phiếu MBB cán mốc 26.550 đồng/cp; TCB về sát đáy 30.000 đồng/cp; cổ phiếu VPB giảm về 25.950 đồng/cp; HDB về 25.550 đồng/cp… Riêng nhóm ngân hàng tư nhân như ACB, VIB, SSB, TPB giảm giá thủng về vùng đáy trung hạn.
Lý giải nhóm cổ phiếu ngân hàng bị bán mạnh, theo các chuyên gia tài chính, chủ yếu từ tâm lý nhà đầu tư lo ngại tình hình chiến sự Trung Đông.
Tuy nhiên, về trung hạn nhóm cổ phiếu ngân hàng nói chung và ngân hàng tư nhân nói riêng còn nhiều dư địa tăng trưởng. Cụ thể, theo các chuyên gia, việc thúc đẩy dòng vốn tín dụng vào sản xuất kinh doanh sẽ giúp nhóm ngân hàng có danh mục tín dụng gắn với doanh nghiệp có được lợi thế. riển vọng của từng ngân hàng sẽ được phản ánh qua kết quả kinh doanh trong năm 2026, qua đó giúp “cổ phiếu vua” trở lại đường đua mới.
Mới đây, VPB đã công bố Nghị quyết Hội đồng quản trị thông qua kế hoạch kinh doanh riêng lẻ và hợp nhất năm 2026, với mục tiêu lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 41.323 tỷ đồng, tăng 35% so với kết quả thực hiện năm 2025.
Theo kế hoạch, lợi nhuận trước thuế riêng lẻ của ngân hàng mẹ VPB dự kiến đạt 34.240 tỷ đồng, tăng 30% so với năm trước. Trong khi đó, mảng tài chính tiêu dùng FE Credit được đặt mục tiêu lãi trước thuế 1.179 tỷ đồng, gần gấp đôi kết quả năm 2025. Ngoài ra, các công ty con khác cũng ghi nhận kế hoạch tăng trưởng mạnh, gồm VPBankS với lợi nhuận trước thuế 6.453 tỷ đồng, tăng 44%, và OPES dự kiến đạt 936 tỷ đồng, tăng 47%.
Năm 2026, chứng khoán BVSC dự báo tốc độ tăng trưởng tín dụng hợp nhất của VPBank đạt 34%, thuộc top đầu ngành, cao hơn nhiều so với mức tăng trưởng tín dụng toàn ngành mục tiêu nhờ vào vị thế nhận chuyển giao bắt buộc. Bên cạnh đó, cơ cấu cho vay của ngân hàng sẽ tiếp tục được đa dạng hóa, thận trọng trong các khoản tín dụng cho lĩnh vực bất động sản hơn. Điều này giúp cổ phiếu VPB trở lại vùng giá mới sau khi chạm đáy.
Với TCB, chiến lược của ngân hàng tập trung vào việc củng cố nền tảng vốn và thanh khoản, đồng thời tiếp tục mở rộng hệ sinh thái khách hàng doanh nghiệp lớn. Lợi thế của TCB nằm ở mô hình ngân hàng gắn với các tập đoàn và chuỗi giá trị lớn giúp TCB vừa mở rộng tín dụng vừa khai thác các dịch vụ tài chính, bảo lãnh và quản trị dòng tiền. TCB hiện đẩy mạnh đa dạng hóa danh mục, giảm tỷ trọng cho vay bất động sản xuống còn 28,6% tổng dư nợ, từ mức 33% cuối năm 2024, đồng thời chuẩn bị áp dụng chuẩn mực Basel III và mở rộng tài trợ cho doanh nghiệp vừa và nhỏ cùng các dự án xanh.
Trong trường hợp được cấp room tín dụng cao hơn, TCB sẽ chủ động gia tăng huy động để đáp ứng nhu cầu cho vay. Theo ông Alexandre Macaire – Giám đốc Tài chính tập đoàn TCB cho biết đến hiện tại, ngân hàng đã được cấp hạn mức tăng trưởng tín dụng 12%. Tuy nhiên, hạn mức tăng tín dụng cho cả năm 2026 được kỳ vọng sẽ cao hơn, nhờ chất lượng tài sản và hiệu quả kinh doanh của ngân hàng trong năm 2026. Điều này giúp cổ phiếu TCB sau khi chạm đáy thấp nhất sẽ lấy lại được đà tăng trưởng trong năm 2026.
Với SHB, năm 2026, ngân hàng đặt trọng tâm chuyển đổi toàn diện, tập trung vào 4 trụ cột (cơ chế, con người, khách hàng, công nghệ,số hóa) để bước vào chu kỳ phát triển mới. Với các kế hoạch nổi bật bao gồm tăng vốn điều lệ lên 53.442 tỷ đồng, tăng trưởng tín dụng bền vững và nâng cao quản trị rủi ro, sẽ là nền tảng để cổ phiếu SHB trở lại vùng giá cao hơn sau khi thiết lập đáy.
Ngoài ra hàng loạt các ngân hàng như MBB, TPB, ACB, MSB… cũng hướng dòng vốn tín dụng chảy vào sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, đưa kế hoạch kinh doanh năm sau cao hơn năm trước, củng cố vị thế thương hiệu…
Vẫn còn nhiều dư địa
Có một thực tế, hiện nhu cầu vốn của nền kinh tế vẫn lớn, hạn mức tăng trưởng tín dụng ngày càng trở thành yếu tố cạnh tranh giữa các ngân hàng. Một số ngân hàng tham gia tái cơ cấu tổ chức tín dụng yếu kém như HDB, MBB, VPB tiếp tục được cấp room tín dụng cao hơn, trong khi nhiều ngân hàng khác chỉ được giao mức tăng trưởng thấp hơn. Điều này có thể khiến nhu cầu vốn có xu hướng tập trung vào nhóm ngân hàng có dư địa tín dụng lớn. Do vậy, cổ phiếu nhóm này như VPB, TCB, MBB, HDB, SHB… hưởng lợi trực tiếp.
Tuy nhiên, với góc nhìn khác, theo Chứng khoán MBS, lưu ý áp lực thanh khoản tiếp tục là yếu tố khi nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu ngân hàng. Đó là thanh khoản hệ thống đã được hỗ trợ thông qua thị trường mở và tiền gửi Kho bạc Nhà nước, song lãi suất liên ngân hàng vẫn duy trì ở mức cao, cho thấy căng thẳng thanh khoản chưa hoàn toàn được giải tỏa.
Bên cạnh đó, dù lãi suất cho vay được kỳ vọng tăng dần, NIM toàn ngành nhiều khả năng vẫn chịu áp lực. Nguyên nhân là tốc độ tăng của lãi suất huy động có thể nhanh hơn mức điều chỉnh của lãi suất cho vay, trong khi tỷ lệ cho vay trên huy động đã ở mức cao khiến dư địa mở rộng tín dụng của các nhà băng bị hạn chế.
Dù triển vọng lợi nhuận của nhóm ngân hàng tư nhân vẫn duy trì tăng trưởng hai chữ số, rủi ro chất lượng tài sản, room tín dụng hạn chế cũng cần được nhà đầu tư theo dõi. Trong năm 2026. lãi suất tăng cùng với biến động của thị trường bất động sản có thể gây áp lực lên khả năng trả nợ của một số doanh nghiệp và người vay mua nhà, đặc biệt tại các dự án sử dụng đòn bẩy tài chính cao. Vì vậy, điều này tác động nên doanh thu và lợi nhuận của từng nhà băng, qua đó cũng phân hóa tác động lên giá cổ phiếu.
